Gestora de US$ 1,3 trilhão defende precaução nos mercados e aposta em Sabesp

Uma das maiores gestoras independentes do mundo, a Wellington Management, tem uma estratégia de investimento que prioriza a defesa contra perdas em momentos de baixa no mercado. A gestora, que administra cerca de US$ 1,3 trilhão, defende uma abordagem conservadora nos mercados, evitando o topo do retorno e priorizando a defesa contra perdas. A diretora de investimentos da estratégia, Laura Howenstine, explicou que é mais fácil digerir um desempenho abaixo de um índice que rende 20% quando você está ganhando 18% do que perder 25% quando o índice caiu 20%. Isso significa que a gestora prioriza a estabilidade e a defesa contra perdas em momentos de baixa no mercado. ## Longe dos Estados Unidos A gestora está com exposição abaixo da média nos Estados Unidos e sobrealocada na Europa, saúde e imóveis. Isso significa que a gestora está investindo em uma variedade de setores e países, em vez de se concentrar apenas nos Estados Unidos. A exposição na Europa, saúde e imóveis é uma das principais apostas da gestora. ## Sabesp entre as dez maiores No Brasil, a aposta é o saneamento. A gestora citou a Sabesp (SBSP3) como uma ação que pontua bem no modelo por combinar crescimento durável, margens de caixa elevadas e valuation atraente. A empresa está entre as dez maiores posições do fundo global, ao lado de outras líderes de mercado. ## O que é qualidade O conceito de qualidade, para a gestora, mistura duas variáveis: as margens de caixa que a empresa deve gerar, projetadas a partir de dois anos à frente e ao longo dos cinco seguintes, e o retorno sobre o capital empregado. A segunda variável pesa quando a companhia reinveste o caixa em vez de devolvê-lo em dividendos ou recompra. ## A dúvida sobre a IA A gestora está preocupada com os retornos daqui para frente dos hyperscalers que gastam somas colossais em infraestrutura. A cautela ecoa um debate que tomou o mercado em 2026. Os cinco maiores hyperscalers devem investir perto de US$ 700 bilhões em infraestrutura de IA neste ano, salto de mais de 70% sobre 2025 e o maior ciclo de investimento privado em tecnologia da história. A leitura de Howenstine, retorno acima de valuation, é a versão disciplinada dessa dúvida.